펀더멘탈 우월성 확인하기

이 장에서는 실증적 분석을 통해 주식시장이 경제적 펀더멘탈을 전반적으로 반영하고 있다는 점을 설명했다. 물론 시장 기능은 때때로 작동을 멈출 수 이쓰나 이러한 상황은 오래가지 않는다. 시장은 곧 원래의 기본적인 수준으로 돌아갈 것이다.

 

 

대부분의 경우 이탈은 거래를 통해 빠르게 소진된다 (콜옵션, 선물, 기타 파생 상품들의 가격이 기초 주식, 이자율, 환율 대비 얼마나 정확하게 산정되는지 생각해보면 쉽게 알 수 있다). 특정한 경우 이러한 이탈은 수개월 또는 수년간 지속될 수도 있지만 궁국적으로는 주가가 내재가치로 회귀할 때까지 합리적인 투자자들이 충분한 유동성을 공급할 것이다.

 

 

ROYAL DUTCH/SHELL, UNILEVER, REED-ELSEVIER의 사례에서 주가 차이는 상당히 감소하였거나 사라졌다. 3COM/PALM 사례에서 가격오류는 2개월 후 사라졌다. 1990년대 거품시장에서 내재가치로부터의 이탈은 약 3년 후에 수정되었다.