배수 모형의 지속적 사용 이유

가치평가를 위한 DCF 모형에 내재되어 있는 논리를 설명하다 보면 왜 순이익 배수 모형이 애널리스트 보고서와 투자관련업계에서 통상적으로 이용되는지에 대해 의문이 생길 수 있다. 사실 이익배수 모형은 투자에 대한 간단한 의견을 교환하고 기업가치평가가 제대로 이루어졌는지 활딘할 때 유용하다.

 

 

 

 

DCF 가치평가는 ROIC, 성장률, FCF에 대한 추정이 필수적으로 이루어져야 하기 때문에 대신 이익배수 모형이 사용되어 왔다. 미래를 추정하는 것은 어려운 일이기 때문에 많은 애널리스트들은 주관적인 추정 작업을 피하기 위하여 순이익배수 모형을 사용하여 왔다.

 

 

더구나 기대 성장률, ROIC, 자본비용이 특정 기업집단과 유사하면 이 기업들은 유사한 순이익배수를 보여야 한다. 만약 여러분이 회사의 미래 실적에 대한 정보를 많이 가지고 있지 않다면, 여러분은 아마 기대 성장률과 ROIC가 산업 내 다른 기업들과 일치할 것이라고 가정할 것이다.